افزایش ارزش شرکت بر اساس عرضه اولیه عمومی سهام (IPO)

مزایا

یکی از مزیت های کلیدی این است که شرکت برای جذب سرمایه و تامین مالی به سرمایه گذاران زیادی که در شرکت سرمایه گذاری کرده اند دسترسی دارد. همچنین عرضه عمومی سهام در بازار سرمایه، معاملات و خرید و فروش سهام شرکت را تسهیل می‌کند، همچنین اعتبار و وجهه عمومی شرکت را افزایش می‌دهد، که می‌تواند به فروش و سود شرکت کمک کند.

افزایش شفافیت که همراه با گزارش های سه ماهه مورد نیاز است، معمولاً می تواند به شرکت کمک کند تا شرایط استقراض اعتباری  و تامین مالی مطلوب تری نسبت به یک شرکت خصوصی داشته باشد.

شرکت می تواند با ارائه سهام خود با کارکنان، در حفظ و نگهداری آنان تلاش نماید.

همچنین عرضه عمومی سهام در بازار سرمایه می تواند هزینه ساختار سرمایه شرکت را کاهش داده و قابلیت رقابت آن را افزایش دهد.

معایب

• شرکت ها ممکن است با معایب متعددی برای عمومی شدن سهام خود مواجه شوند و به طور بالقوه استراتژی های جایگزین را انتخاب کنند. برخی از معایب عمده شامل این واقعیت است که IPO ها گران هستند، و هزینه های یک شرکت سهامی عام بودن زیاد بوده و ارتباط چندانی با هزینه های عملیات تجاری خود آن کسب و کار ندارد. 
• نوسانات در قیمت سهام یک شرکت می تواند باعث حواس پرتی مدیریت شود که ممکن است بر اساس عملکرد سهام به جای نتایج مالی واقعی ارزیابی شود. علاوه بر این، شرکت ملزم به افشای اطلاعات مالی، حسابداری، مالیاتی و سایر اطلاعات تجاری است. در طی این افشاگری‌ها، ممکن است مجبور شود اسرار و روش‌های تجاری را که می‌تواند به رقبا کمک کند را به صورت عمومی فاش نماید.
• رهبری و حکمرانی سفت و سخت توسط هیئت مدیره می تواند حفظ مدیران خوب را که مایل به ریسک هستند دشوارتر کند. چراکه مدیریت ریسک پذیر در شرکتهایی که سهام آنها در اختیار عموم و هزاران نفر می باشد، دشوار می شود.
• هزینه های حقوقی، حسابداری و بازاریابی قابل توجهی در شرکتهایی که عرضه عمومی شده اند به وجود خواهد آمد.
• زمان و تلاش و توجه بیشتری برای گزارشات مدیریت به بازار ایجاد خواهد شد که وقت مدیریت را برای کارهای دیگر کاهش می دهد.

سرمایه گذاری در IPO

هنگامی که یک شرکت تصمیم می گیرد از طریق IPO پول جمع آوری کند، تنها پس از بررسی و تجزیه و تحلیل دقیق است که این استراتژی خروج خاص، بازده سرمایه گذاران اولیه را به حداکثر خود می رساند و بیشترین سرمایه را برای کسب و کار ایجاد می نماید. بنابراین، زمانی که تصمیم IPO گرفته می شود، چشم انداز رشد آتی به احتمال زیاد بالا خواهد بود و بسیاری از سرمایه گذاران عمومی صف می کشند تا برای اولین بار سهام آن شرکت را به دست آورند. IPO ها معمولاً برای اطمینان از فروش سهام خود دارای تخفیف هستند که باعث جذابیت بیشتر آنها می شود.

در ابتدا، قیمت IPO معمولاً توسط پذیره نویسان از طریق فرآیند قبل از بازاریابی تعیین می شود. در اصل، قیمت عرضه اولیه سهام بر اساس ارزش گذاری شرکت با استفاده از تکنیک های بنیادی است. رایج ترین تکنیک مورد استفاده، جریان نقدی تنزیل شده است که ارزش فعلی خالص جریان های نقدی مورد انتظار شرکت می باشد.

پذیره نویسان و سرمایه گذاران، به ارزش شرکت بر اساس هر سهم نگاه می کنند. روش‌های دیگری که ممکن است برای تعیین قیمت استفاده شوند عبارتند از ارزش حقوق صاحبان سهام، ارزش بازار، خالص ارزش دارایی ها. همان طور که قبلا ذکر شد، معمولاً قیمت سهام برای اطمینان از موفقیت فروش سهام در روز عرضه اولیه، با تخفیف فروخته می شود.

سرمایه گذاران باید توجه ویژه ای به تیم مدیریت و نظرات آنها و همچنین کیفیت پذیره نویسان و سایر ارکان عرضه عمومی سهام و مشخصات معامله داشته باشند. IPO های موفق معمولاً توسط بانک های سرمایه گذاری بزرگ حمایت می شوند.

به طور کلی، راه رسیدن به IPO برای شرکتها بسیار طولانی است. به این ترتیب، سرمایه‌گذاران مختلف که قصد شرکت در IPO ها را دارند می‌توانند اطلاعات را در طول مسیر پذیرش یک شرکت دنبال کنند تا به تکمیل ارزیابی آنها از بهترین قیمت پیشنهادی برای یک عرضه عمومی کمک کند.

فرآیند پیش از بازاریابی معمولاً شامل تقاضای سرمایه گذاران معتبر خصوصی بزرگ و سرمایه گذاران نهادی می شود که به شدت بر معاملات IPO در روز افتتاحیه آن تأثیر می گذارد. سرمایه گذاران عمومی تا روز عرضه نهایی درگیر نمی شوند. همه سرمایه گذاران می توانند شرکت کنند، اما سرمایه گذاران فردی و حقیقی به طور خاص باید دسترسی معاملاتی داشته باشند. رایج ترین راه برای یک سرمایه گذار انفرادی برای به دست آوردن سهام، داشتن یک حساب کاربری در یک پلت فرم کارگزاری است که خودش سهمیه سهام IPO دریافت کرده و مایل است آن را با مشتریان خود به اشتراک بگذارد.

عملکرد IPO ها

عوامل متعددی ممکن است بر بازده سهام یک IPO تأثیر بگذارد که اغلب توسط سرمایه گذاران به دقت تحت نظر است. برخی از IPO ها ممکن است بیش از حد توسط بانک های سرمایه گذاری ارزشگذاری یا تبلیغ شوند که می تواند منجر به زیان اولیه برای سهامدارانی که آن سهام را می خرند شود. با این حال، اکثر IPO ها با معرفی شدن به عموم مردم به دلیل کسب سود در معاملات کوتاه مدت شناخته می شوند. 

در بازار سرمایه آمریکا برای جلوگیری از سقوط سهام پس از عرضه اولیه به دلیل هجوم سهامداران قبلی شرکت برای فروش سهام خود، که در قیمتهای بالایی ارزشگذاری شده است، معمولا قراردادهای الزام آور قانونی بین پذیره نویسان و افراد و سهامداران قبلی شرکت بسته می شود که آنها را از فروش هر گونه سهام برای مدت معین منع می کند. این دوره می تواند از سه تا 24 ماه متغیر باشد. نود روز حداقل مدتی است که طبق قانون 144 (قانون SEC) بیان شده است، اما قفل مشخص شده توسط پذیره نویسان می تواند بسیار بیشتر طول بکشد. مشکل این است که وقتی قفل منقضی می شود، همه افراد داخلی مجاز به فروش سهام خود هستند. نتیجه هجوم افرادی است که سعی می کنند سهام خود را بفروشند تا به سود خود دست یابند. این مازاد عرضه می تواند فشار نزولی شدیدی بر قیمت سهام وارد کند.

IPO ها به داشتن بازده روز افتتاحیه نوسانی معروف هستند که می تواند سرمایه گذارانی را که به دنبال بهره مندی از تخفیف های مربوطه هستند، جذب کند. در بلندمدت، قیمت یک IPO به یک ارزش ثابت تبدیل می‌شود که می‌تواند توسط معیارهای سنتی قیمت سهام مانند میانگین‌های متحرک دنبال شوند. 

هدف از عرضه عمومی اولیه (IPO) چیست؟

IPO در اصل یک روش جمع آوری سرمایه است که توسط شرکت های بزرگ مورد استفاده قرار می گیرد، که در آن شرکت سهام خود را برای اولین بار به عموم می فروشد. پس از IPO، سهام شرکت در بورس اوراق بهادار معامله می شود. برخی از انگیزه های اصلی برای انجام IPO عبارتند از: افزایش سرمایه از فروش سهام، تامین نقدینگی برای بنیانگذاران شرکت و سرمایه گذاران اولیه و استفاده از ارزش گذاری بالاتر سهام آن شرکت.

آیا هر کسی می تواند در یک IPO سرمایه گذاری کند؟

اغلب اوقات، تقاضا برای یک IPO جدید بیشتر از عرضه خواهد بود. به همین دلیل، هیچ تضمینی وجود ندارد که همه سرمایه گذاران علاقه مند به IPO بتوانند سهام را خریداری کنند. کسانی که علاقه مند به شرکت در یک IPO هستند ممکن است بتوانند این کار را از طریق شرکت کارگزاری خود انجام دهند، اگرچه دسترسی به یک IPO گاهی اوقات می تواند به مشتریان بزرگتر یک شرکت محدود شود. گزینه دیگر سرمایه گذاری از طریق یک صندوق سرمایه گذاری مشترک است که بر IPO ها متمرکز هستند.

آیا IPO یک سرمایه گذاری خوب است؟

IPO ها معمولاً توجه رسانه ای زیادی را به خود جلب می کنند، که برخی از آنها عمداً توسط شرکت در معرض دید عموم قرار می گیرد. به طور کلی، IPO ها در بین سرمایه گذاران محبوب هستند زیرا تمایل به ایجاد نوسانات قیمت در روز عرضه اولیه عمومی و اندکی پس از آن را دارند. این می تواند گهگاه سودهای بزرگی را به همراه داشته باشد، اگرچه می تواند زیان های زیادی را نیز به همراه داشته باشد. در نهایت، سرمایه گذاران باید هر IPO را با توجه به شرایط مالی و تحمل ریسک آنها قضاوت کنند.

قیمت IPO چگونه تعیین می شود؟

زمانی که یک شرکت IPO می‌کند، باید ارزش اولیه سهام جدید خود را ارائه کند. این کار توسط بانک های سرمایه گذاری انجام می شود که معامله سهام را بازاریابی می کنند. تا حد زیادی، ارزش شرکت توسط اصول و چشم انداز رشد شرکت ایجاد می شود. از آنجا که IPO ها ممکن است از شرکت های نسبتاً جدیدتر دربازار باشند، ممکن است هنوز سابقه سودآوری اثبات شده ای نداشته باشند. در عوض، می توان از موارد مشابه استفاده کرد. با این حال، عرضه و تقاضا برای سهام IPO نیز در روزهای منتهی به عرضه اولیه نقش مهمی در تعیین ارزش سهام آن خواهد داشت.