کدام سرمایه گذاری بهترین پوشش در برابر تورم است؟ طلا یا اوراق درآمد ثابت؟

درست یا غلط، طلا به طور گسترده ای به عنوان یک پوشش یا محافظ در برابر تورم در نظر گرفته می شود، در واقع یک معیار قابل اعتماد برای محافظت در برابر ریسک قدرت خرید افراد می باشد؛ اگرچه ممکن است این فلز گرانبها بهترین گزینه برای این منظور نباشد.

برخی از سرمایه گذاران طلا، نوسانات و هزینه فرصت آن را در نظر نمی گیرند، در حالی که برخی دیگر از افراد از پیش بینی کردن نیازهای ذخیره سازی و سایر پیچیدگی های لجستیکی مالکیت طلا ناتوان هستند، به این دلایل و دلایل دیگر، برخی افراد به خصوص در ایالات متحده آمریکا، اسناد خزانه داری را به عنوان یک پناهگاه امن برتر نسبت به مالکیت طلا می دانند.

هر دو کلاس دارایی مجموعه‌ای از مزایا و معایب خاص خود را دارند. در اینجا نگاهی به آنها خواهیم انداخت:

آهسته اما ثابت در مقابل تب طلا

مانند هر سرمایه گذاری دیگری، قیمت طلا در نوسان است، سرمایه‌گذاران ممکن است مجبور باشند مدت‌های طولانی برای رسیدن به سود مورد نظر منتظر بمانند، و تحقیقات نشان می‌دهد که اکثر سرمایه‌گذاران در زمانی وارد می‌شوند که طلا نزدیک به اوج است، به این معنی که روند صعودی محدود است و احتمال نزولی شدن بیشتر شده است.

در همین حال، اوراق درآمد ثابت مانند اسناد خزانه ‌داری‌، آهسته اما پیوسته و با هیجان کمتر، درآمد قابل اعتمادی را فراهم می‌کنند، هرچه مدت زمان طولانی تری به جای سرمایه گذاری در اوراق درآمد ثابت، وجوه افراد در طلا نگهداری شود، این هزینه های فرصت نیز می تواند دردناک تر شود، زیرا که در این وسط چیزی که قربانی می شود، سود مرکبی است که می توان از این اوراق به دست آورد.

یک نگرانی نه چندان اندک در مورد نگهداری طلا: برخی از سرمایه گذاران طلا که به صورت فیزیکی اقدام به خرید آن می نمایند، باید به طور ویژه در مورد ذخیره سازی ایمن طلای خود با نگهداری آن در خانه یا تهیه یک صندوق امانات در بانک فکر کنند، اما در هر دو سناریو، سکه‌ها یا شمش های طلا که برای یک سال یا بیشتر نگهداری می‌شوند، به عنوان دارایی های کلکسیونی طبقه‌بندی می‌شوند، مشابه آثار هنری، تمبرهای کمیاب یا مبلمان های عتیقه؛ چه این فلز گرانبها به شکل یک سکه طلای عقاب آمریکایی، یک سکه طلا به شکل برگ درخت افرای کانادا، یا یک کروگراند آفریقای جنوبی باشد، فروش آن به طور خودکار نرخ مالیات بر عایدی سرمایه که در فدرال آمریکا به نرخ درازمدت تقریباً 28٪ می باشد و در ایران هم قانون مالیات بر عایدی سرمایه تصویب و به اجرا گذاشته می شود، اعداد و ارقامی را از بازده سرمایه گذاری شما کسر خواهد کرد.

با توجه به همه آنچه گفته شد، طلا اخیراً بهتر از نقره، پلاتین و پالادیوم و همچنین سایر فلزات گرانبها بوده است، در سال 2020 قیمت طلا 28 درصد افزایش یافت. از سال 2021 تا سال 2022، قیمت طلا نسبتا ثابت مانده است، و همکنون که در سال 2024 هستیم، طلا سقف های تاریخی خود را درنوردیده است، با این حال، قیمت طلا مانند هر سرمایه گذاری دیگری همیشه در نوسان بوده است، با توجه به این مسیر، بسیاری بر این باورند که عملکرد آتی طلا نامشخص است و طرفدار تغییر به سمت اوراق خزانه هستند. البته به نظر مترجم این مقاله (دکتر سید اسماعیل ابراهیمی)، نابسامانی ها و جنگ های پیش روی جامعه جهانی در آینده را نباید از نظر دور داشت که می تواند قیمت های طلا را بیش از این ها دچار نوسانات به سمت بالا نماید.

2395 دلار

قیمت هر اونس طلا به تاریخ امروز 23 جولای سال 2024

درباره اوراق خزانه داری (نوعی اوراق درآمد ثابت)

بزرگترین مشکل در خرید اوراق قرضه خزانه داری به جای طلا این است که، بازده سرمایه گذاری در این نوع اوراق تا سررسید یک نرخ مشخص بوده و در همان رقم خاص قفل می شود، سرمایه گذاران در سال 1982 با سرمایه گذاری 10000 دلار در اسناد خزانه 30 ساله و با توجه به اینکه در آن زمان نرخ کوپن این اوراق برابر با 10.45 درصد بود، ، زمانی که اوراق به سررسید خود رسیدند، سرمایه گذاران بابت آن ده هزار دلار سرمایه گذاری شده در مجموع، 40000 دلار به جیب زدند. البته ممکن است دوران کوپن های با نرخ و درصدهای دو رقمی در ایالات متحده گذشته باشد، با این وجود، چنین اوراق قرضه ای همچنان می تواند یک عنصر کلیدی برای هر پرتفوی ریسک گریزی باشد.

“در بازار سرمایه ما ایران هم، اسناد خزانه اسلامی همکنون که در نیمه اول سال 1403 یا تقریبا اوایل نیمه دوم سال 2024 میلادی هستیم، با نرخ بسیار بالایی که گاهی بیش از 30 درصد هستند مواجه هستیم که یکی از دلایل عدم رونق در بازار سرمایه و سهام هم در این تاریخ همین موضوع می باشد، چراکه سرمایه گذاران ترجیح می دهند به جای سهام در اوراقی با چنین نرخ های بالا و بدون ریسکی سرمایه گذاری نمایند.“ (توضیحات مترجم: سید اسماعیل ابراهیمی)

با این حال، دولت ایالات متحده آمریکا اوراق بهادار محافظت شده در برابر تورم خزانه داری (TIPS) را ارائه می دهد، راهی ساده و موثر برای حذف ریسک تورم در حالی که از طرفی نرخ بازده واقعی تضمین شده توسط فدرال را نیز ارائه می دهد، با افزایش تورم، TIPS قیمت را تنظیم می کند تا ارزش واقعی خود را حفظ کند.

یک اشکال این است که TIPS معمولاً نرخ بهره کمتری نسبت به سایر اوراق بهادار دولتی یا شرکتی پرداخت می کند، بنابراین لزوماً برای سرمایه گذاران درآمد مطلوبی نیستند، مزیت آنها عمدتاً محافظت در برابر تورم است، اما اگر تورم حداقل باشد یا وجود نداشته باشد، مطلوبیت آنها کاهش می یابد، یکی دیگر از خطرات مرتبط با TIPS این است که یهره آنها هنگام پرداخت سود کوپن شش ماهه می تواند مشمول مالیات باشد.

انتخاب گزینه صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله ( ETF)

بسته به سطح درآمد شما، سرمایه گذاری های خزانه داری معمولاً از نظر مالیاتی مطلوب تر هستند، اما سرمایه‌گذاران طلا ممکن است با سرمایه‌گذاری در صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) مانند VanEck Gold Miners ETF (GDX) شامل پرداخت مالیات باشند، اما در بازار سرمایه کشور ما ایران، صندوق های قابل معامله طلا، از پرداخت مالیات معاف هستند.

از آنجایی که این وجوه در اوراق درآمد ثابت، دارای ترکیبی از سپرده ها و اوراق و پول نقد هستند، که معمولاً در اسناد خزانه نگهداری می شوند، می توانند برای جبران هزینه ها درآمد حاصل از بهره ایجاد کنند.

SPDR Gold Trust (GLD) بزرگترین صندوق قابل معامله در بورس طلا (ETF) با پشتوانه فیزیکی طلا است که همکنون در جولای سال 2024 دارای ارزش خالص دارایی هایی معادل 222 میلیارد دلار است.

در نهایت، صندوق های قابل معامله در طلا در دنیا تلاش می کنند با سرمایه گذاری مستقیم در تراست های طلا، عملکرد واقعی شمش طلا را منعکس نمایند، شمش ها و سکه های طلای خریداری شده از طرف این صندوق های ETF، در صندوق های بانکی نگهداری می شوند و بیمه می گردند.

خرید طلا بهتر است یا سرمایه گذاری در اوراق درآمد ثابت و خزانه؟

خرید طلا یا سرمایه گذاری در اوراق خزانه دارای، دارای مزایا و معایبی است، طلا اغلب به عنوان پوششی در برابر تورم مورد استفاده قرار می گیرد، که با کاهش قدرت خرید دلار، ارزش آن افزایش می یابد، با این حال، اوراق قرضه درآمد ثابت دولتی امن‌تر هستند و نشان داده‌اند که در صورت افزایش تورم، نرخ‌های بالاتری را پرداخت می‌کنند، و اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم خزانه‌داری در ایالات متحده آمریکا (TIPS) سرمایه گذاری ها را از تورم داخلی محافظت می‌کند، برخی از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) که در طلا سرمایه‌گذاری می‌کنند و بخش دیگری از منابع خود را نیز در اوراق درآمد ثابت و اوراق خزانه سرمایه گذاری می کنند، ممکن است راه‌حل ایده‌آلی برای اکثر سرمایه‌گذاران باشند.

مزایای خرید طلا نسبت به اوراق خزانه چیست؟

طلا در میان سرمایه گذاران محبوب است زیرا می تواند به عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش پول، تورم یا کاهش قیمت استفاده شود، همچنین به دلیل توانایی آن در ارائه یک پناهگاه امن در زمان عدم اطمینان اقتصادی مورد علاقه سرمایه گذاران است، وقتی صحبت از طلا و مالیات می شود، بسته به سطح درآمد شما، سرمایه گذاری ها در اوراق خزانه معمولاً از نظر مالیاتی مطلوب تر هستند، چرا که خرید و فروش فیزیکی طلا شامل مالیات بر عایدی سرمایه می شود.

معایب خرید طلا نسبت به اوراق خزانه چیست؟

مانند هر سرمایه گذاری دیگری، قیمت طلا در نوسان است، سرمایه‌گذاران ممکن است مجبور باشند مدت‌های طولانی برای رسیدن به سود منتظر بمانند، و تحقیقات نشان می‌دهد که اکثر سرمایه‌گذاران در زمانی وارد آن می‌شوند که طلا نزدیک به اوج است، به این معنی که روند صعودی محدود است و احتمال نزولی شدن آن بیشتر شده است، بررسی دقیق هزینه های مربوط به هر نوع سرمایه گذاری در طلا بسیار مهم می باشد.

مزایای خرید اوراق بهادار نسبت به طلا چیست؟

اوراق درآمد ثابت و خزانه مقدار معینی از بازده سرمایه‌گذاری را قفل می‌کنند، بدین معنی که نرخ مشخصی را تا پایان سررسید ارائه می کنند، و دولت ایالات متحده، اوراق بهادار محافظت ‌شده در برابر تورم خزانه‌داری (TIPS) را ارائه می‌کند، روشی ساده و مؤثر برای حذف ریسک تورم در حالی که نرخ بازده واقعی را نیز ارائه می‌کند که توسط فدرال تضمین می‌شود، با افزایش تورم، TIPS قیمت را تنظیم می کند تا ارزش واقعی خود را حفظ نماید، به عبارت دیگر، با TIPS، مبلغ اصلی محافظت می شود زیرا سرمایه گذاران هرگز کمتر از اصل سرمایه گذاری اولیه خود را دریافت نمی کنند، بدین صورت که اصل سرمایه با تورم رشد کرده و نرخ های بهره هم سر جای خودش پرداخت می گردند، ولی این نرخ بهره ها نسبت به نرخ سایر اوراق کمتر هستند.

معایب خرید اوراق خزانه نسبت به طلا چیست؟

یکی از اشکالات اوراق بهادار محافظت شده در برابر تورم خزانه داری (TIPS) این است که معمولاً نرخ بهره کمتری نسبت به سایر اوراق بهادار دولتی یا شرکتی پرداخت می کنند، بنابراین لزوما برای سرمایه گذاران درآمد مطلوبی نیستند، مزیت آنها برای سرمایه گذاران عمدتا به عنوان محافظت در برابر افزایش تورم می باشد.

سخن پایانی

دانستن زمان خروج از سرمایه گذاری در طلا می تواند سخت باشد، به عنوان پوششی در برابر تورم (و ریسک ژئوپلیتیکی)، طلا در دهه گذشته به دلیل سیاست‌های لیبرال بانک مرکزی مانند برنامه‌های سیاست پولی فدرال رزرو برای افزایش عرضه پول داخلی و تحریک اقتصاد، به بالاترین حد خود رسیده است، اما در ادامه نیز نوسانات طلا می تواند افزایش بیشتر یا سقوط را داشته باشد، هیچ کس نمی تواند پیش بینی کند که به کدام سمت می رود.

از سوی دیگر، گمانه‌زنی‌ها و تردیدهای کمتری برای سود اوراق خزانه وجود دارد، سرمایه گذاران باهوش باید نگاهی هوشیارانه به طلا در مقابل اوراق بهادار درآمد ثابت در پرتفوی خود داشته باشند و ترکیبی مناسب از هر دو ایجاد کنند که به بهترین وجه، سازگاری مناسبی با خلق و خوی و افق زمانی و نوع ریسک پذیری و ریسک گریزی آنان داشته باشد.